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　　去年第四季度信托公司大幅度增持可转换债券信托公司当上转债“大债主”

　　记者在对目前已公布年报公司的统计中发现，去年第四季度信托公司大幅度增持可转换债券，信托公司已经成为继基金和QFII以外可转换债券的又一重要的投资主体。

　　信托公司情迷可转债

　　数据显示，去年四季度信托公司大幅增持可转债。其中华宝信托动作频繁，三季度该公司还没有出现在燕京转债和海化转债的前十大持有人名单上，但年报显示华宝信托年末分别持有上述两公司转债31.408万张和24.1322万张，名列前十大持有人之列；此外，华宝信托还增持了营港转债2.716万张，以31.553万张名列该转债第六大持有人。
　　厦门国际信托对可转债也是情有独钟，它的名字分别出现在国电转债、民生转债、雅戈转债和燕京转债四只转债前十大持有人名单中。第四季度，厦门国信增持国电转债14.82万张达到了97.64万张；微量减持了雅戈转债和燕京转债，到四季度末持有量分别为89.008万张和28.9万张。山西信托在最后一季度也增持了国电转债5万张至89.067万张。
　　西南证券的分析师徐峰指出，去年全年上证指数累计跌幅达到16.52%；转债对应的标的股票指数累计跌幅达11.82%，而天相转债指数累计涨幅达到4.1%。转债品种“进可攻，退可守”的优势得到明显体现，这是众多机构对可转债青睐有加的根本原因。
　　上海一信托公司人士告诉记者，到去年底，信托公司并未完成划分自有账户和信托账户的分离，因此，他推测，信托公司成为转债的“大债主”资金有一部分来自证券信托计划中的客户资金。

　　债券信托产品纷纷推出

　　今年2月初，北京国投公布了一份债券投资信托计划管理报告。报告显示，该信托计划规模为6771万元，其信托资金主要购买了歌华转债、国电转债、丝绸转2和首钢转债等品种，其中购买的歌华转债截至2月2日的市值达到了2467万元。
　　报告指出，公司看好转债市场，因此大幅增加了可转债的仓位，并认为转债市场经过2004年下半年的调整，内部收益率不断上升，其安全性进一步提高。同时，市场的下跌和持续低迷，转债的修正条款和回售保护条款不断发生作用，越来越多的转债公司满足转股价修正条款，有些向下修正了转股价。修正转股价后，转债偏高的转换溢价得以不断降低，进攻性得以加强。在证券市场面临转折的情况下，可转债市场将充分体现其进可攻退可守的防御特性，其中估值水平合理、转换溢价水平适中的可转债中存在较好的投资机会。目前，多数可转债品种已经具有极好的投资机会，后市下跌的空间很小。报告还表示，对完成年收益4%以上的目标充满信心。
　　去年11月份，湖南信托公司也看好转债市场并推出了可转债信托计划。而就在3月10日，天津信托推出的名为“天信福信-1”的证券投资集合资金信托计划也开始发售，转债也将是其投资对象之一。